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人民币对美元回调 担忧贸易争端造成贬值言之过早

来源:中国拟在建项目网   2018/04/10   
       

  4月9日,在岸人民币兑美元官方收盘价报6.3107,较上一交易日官方收盘价跌108点,较上一交易日夜盘收盘跌80点。

  交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健对第一财经记者表示,在美元指数没有显著的变化的情况下,人民币对美元汇率回调或与市场对中美贸易冲突担忧加剧有关,市场担心贸易战会导致贸易顺差收窄和经济下行压力。短期内需关注贸易争端,汇率双向波动的可能性更大。

  在中期判断上,中金公司宏观组分析员易恒认为,虽然中美贸易摩擦升温,但目前跨境资本流动保持稳定,因此维持对美元走弱、人民币走强的中期走势的判断。外汇分析师韩会师也表示,在局势不甚明朗的情况下,担忧贸易战造成人民币贬值为时尚早。

  人民币汇率波动加大

  4月9日,人民币中间价报6.3114,上一交易日中间价6.2926,创两周以来最低水平。在岸人民币开盘后迅速走强至6.2954,午后悉数回吐日内涨幅并跌至6.3139,离岸人民币现报6.3148,基本回吐日内升势。

  民生银行研究院王静文回顾到,上周离岸市场连续5天走贬,即期汇率由6.2628贬至6.3130,累计贬值502个基点;在岸市场仅有3个交易日,周一人民币兑美元汇率中间价由6.2881上调至6.2764,但随后两个交易日连续下调。

  而美元指数相对强势,全周始终在90点以上微幅震荡,周五收于90.1366,全周上涨0.17%,连续第二周上涨。在他看来,上周美元指数走势主要受到两大因素影响,其一是中美贸易争端,其二是美国非农数据。

  上周周初,美国公布对华“301调查”征税建议,中方随后决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。此时市场仍然认为双方处于“讨价还价”的过程中,贸易风波终将缓和,美元指数温和反弹。但随后特朗普表示将考虑将对额外1000亿美元的中国进口产品加征关税,中国商务部和外交部则做出了针锋相对的强硬回应,最终引发当日美元指数大跌。

  上周五公布的美国非农数据也大幅弱于预期。3月份非农就业人口仅增加10.3万人,远低于市场预估的19.3万人,失业率和就业参与率同样弱于预期。不过,3月薪资环比增长0.3%,与预期相符,且高于前值,显示劳动力市场继续向好,可为美联储继续加息提供支撑。

  “整体来看,虽然非农数据同时对美元形成压力,但贸易争端仍然是市场最为关注的焦点。”王静文称。

  跨境资本流动保持稳定

  尽管外汇市场的波动正在不断加大,但在外汇分析师韩会师看来,担忧贸易战造成人民币贬值为时尚早。2017年以来,“参考一篮子货币”这一定价规则得到市场认可,逐渐击退了单边贬值预期,也基本消除了资本恐慌性外逃的风险,这个成果来之不易。

  在跨境资金流动方面,中金公司分析到,虽然中美贸易摩擦升温,但迄今为止,跨境资本流动保持稳定。4月8日,中国央行发布数据显示,3月外汇储备增加83.38亿美元至3.1428万亿美元。

  国家外汇管理局有关负责人表示,3月,我国主要渠道的外汇供求相对平稳,外汇市场继续呈现供求平衡格局。国际金融市场避险情绪上升,主要非美元货币汇率相对美元升值,资产价格变动等多重因素共同作用,外汇储备规模回升。

  “年初以来,我国经济运行延续稳中向好态势,人民币对美元汇率双向波动并保持基本稳定,跨境资金总体平衡的发展态势更加稳固。随着国内经济稳中向好的态势逐步巩固和改革开放进一步深化,我国国际收支将延续基本平衡格局,跨境资金流动总体保持平稳。”外汇管理局有关负责人也指出,国际政治经济环境依然复杂多变,金融市场仍可能面临不确定性。国内外因素综合作用,我国外汇储备规模有望保持总体稳定。

  中金公司易恒认为,虽然外需的潜在波动可能会阶段性引发避险情绪升温、对美元汇率形成暂时的支撑。“维持对美元走弱、人民币走强的中期走势的判断。”

  易恒表示,一方面,美国与其他主要发达国家货币政策“预期差”继续缩小,另一方面,中国企业投资回报率持续改善。同时,市场对人民币的汇率预期尚未从“负面”回到“中性”,因此,人民币汇率仍有“逼空”的空间。

  申万宏源固收首席孟祥娟认为,近期人民币贬值一方面是对上月底升值过快的小幅调整,另一方面周内欧元承压、英镑基本维持平稳,带动美元指数走强,人民币相对美元贬值,维持年内人民币仍然处于稳中小幅升值的通道内的判断不变。

  在孟祥娟看来,中期英、欧通胀压力逐步上行,紧缩路径较为明晰;而美国通胀上行趋势仍未得到有效确认,加息后半程可能受到潜在贸易战的影响,预计年内全球货币政策进一步超预期的可能性不大。“美元指数大概率在89-91区间内窄幅波动,对应的人民币相对美元汇率,预计也将在大概率在6.25-6.33的狭窄空间内波动,缺乏趋势性变化,而全年预计外汇占款仍将维持持续小幅回升的态势。”

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