近期市场对美联储降息预期不断升温。9月10日，隆众资讯原油分析师吴燕接受上海证券报记者采访时表示，若美联储决定9月降息25个基点，对国际原油价格影响也相当有限。
“当前市场关注的9月降息概率已超90%，但25个基点的降息幅度相对缓和，符合市场主流预期。”吴燕进一步分析称，降息与加息最直接作用于美元指数，而美元指数与油价虽非绝对反相关，但多数情况下呈现负相关特征，这源于国际原油贸易以美元为主要结算货币的底层逻辑。不过，单从本轮降息预期这一因素来看，其对油价的影响较为有限。
从今年油价整体表现来看，多因素交织影响油价走势。近期，欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定10月日均增产13.7万桶原油，对油价形成一定利空；而卡塔尔局势曾短暂拉升国际油价，但从结算价来看，涨幅有限。
在吴燕看来，当前影响国际油价的核心因素可归结为三大方面：地缘局势、供需基本面以及金融属性，其中地缘局势与供需基本面的影响各占五成，处于博弈状态。
地缘局势方面，多个区域的不稳定因素为油价提供支撑，但暂未出现大范围激化情况。具体来看，巴以局势风险升级、俄乌冲突持续、红海局势自今年以来处于不稳定状态；此外，美国近期对委内瑞拉采取一系列行动，虽更多为威慑作用，但委内瑞拉作为重要产油国，两国关系变化也引发市场关注。不过，这些区域的地缘动荡目前均处于可控范围，未出现类似6月份伊朗和以色列全面冲突的情况，对油价的拉涨空间有限。
供需基本面则呈现“供应宽松、需求偏弱”的格局。供应端，主要产油国释放出“循序渐进慢慢增产”的信号。从全年来看，自4月份起，增产的操作便持续推进，而原油增产具有滞后性，增量正逐步投放市场。
从需求端来看，9月开始，北半球夏季出行高峰结束，汽油消耗随之减少，对原油带动作用减弱。同时，每年11月至次年3月上旬，以美国为代表的主要消费体进入秋冬检修季，原油需求进入季节性淡季。从全球经济数据来看，尽管制造业PMI、CPI等指标显示需求有改善迹象，但增速缓慢，难以匹配供应释放的节奏。
“预计后续4个月市场维持供大于求的态势。”吴燕表示，综合多方面因素，10月至11月国际油价大概率呈现震荡下行走势。若期间无突发性重大事件冲击，地缘局势对油价的支撑空间有限，而供大于求的供需格局将成为主导油价走势的关键因素。
来源：上海证券报·中国证券网
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