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电子元器件行业:上游元器件景气度持续提升

来源:中国拟在建项目网    2021/03/04    
       国信电子观点:低估值高成长的二线龙头投资机会凸显。随着主力抱团板块的估值和市值规模进入新高,我们认为市场资金将会重视低估值高成长的灵活性标的投资机会。横向比较电子行业各大板块,我们认为被动元器件板块符合此类投资风格,建议关注具备长线逻辑的优质龙头公司如顺络电子,风华高科,三环集团,法拉电子、洁美科技等。行业核心观点如下:

  1、半导体产能持续紧缺,中芯国际获得成熟制程许可证,存储器大周期来临供应链加紧备货。产业景气度持续高企,产能供给成为全球半导体的核心考虑因素,特别是供给相对困难的八英寸成熟制程板块和高端制程板块。在供给占据核心要素的背景下,具备代工和封测产能话语权的龙头企业将会明显受益。随着存储芯片价格的开始拐头向上,整个半导体产业的扩产预期变强,上游设备与材料公司受益产能扩充,同时国产IC设计龙头公司的产业链持续突破。主要推荐标的包括:IC设计公司——卓胜微(射频)、兆易创新(存储)、思瑞普、圣邦股份(模拟)、澜起科技(内存缓冲);封测——长电科技,深科技;材料——鼎龙股份、安集科技等;设备——中微公司、北方华创;功率——斯达半导、华润微、三安光电等;代工——中芯国际-U。

  2、iPhone12热销持续,看旺2021苹果手机出货量。根据近期苹果手机主要供应商台积电、大立光、鸿海、可成等法说会反馈,iPhone12系列机种产线持续满载,相关供应链出货维持高档。与历史同期相比,本次春节后iPhone12产业链订单持续性明显更加强劲,估计苹果21Q1将生产5600万至6200万支iPhone,21Q2预测将约为4500万支,类似历史上苹果销量最旺的iPhone6。此前市场一致预期21年iPhone全年产量为2.2亿支,但是我们认为iPhone的表现会更好,苹果iPhone今年有可能卖出2.3-2.4亿部。核心推荐标的包括:立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、大族激光等标的。

  3、被动元器件需求跟随主动元件需求同步提升。由于安卓手机竞争格局的变化,目前几大品牌厂商也在积极加大上游元器件的备货量,被动元器件重点公司业绩超越市场预期,建议关注具备长线逻辑的优质龙头公司:顺络电子,风华高科,三环集团,法拉电子、洁美科技等。

  4、面板价格持续向上,关注产业龙头公司突破大客户供应链和多元化布局。宅经济、远距办公等需求保持强劲,叠加大尺寸面板驱动IC(LDDI)、玻璃等材料持续吃紧,面板仍呈现供货紧缺的状态,价格持续维持在高点。2月面板价格仍然保持稳步增加,在需求不减以及供应吃紧情况下,淡季不淡,预期面板的涨势可以维持到Q2,建议持续关注面板龙头公司京东方A、TCL科技。

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