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经济下行压力仍大,钢市能否“否极泰来”?

来源:中国拟在建项目网    2022/05/24    
       对于“政策市”属性明显的钢市而言,最近可谓是“屋漏偏逢连夜雨”,在钢价连续回调的过程中又遇到了“最差四月”。在最新公布的4月份经济数据中,多项指标降幅明显,其中房地产、基建投资等涉钢类经济数据整体疲软。

  数据显示,今年前4个月,我国基础设施投资同比增长6.5%,比前3个月回落2.0个百分点;制造业投资同比增长12.2%,比前3个月回落3.4个百分点。作为拉动“钢需”的大户,房地产投资出现了负增长,同比下降2.7%。其中,4月份土地购置面积为427万平方米,同比下降57.29%,创下1999年2月份以来的月度新低;房屋新开工面积、施工面积跌幅分别达到44.2%和38.7%,与3月份相比跌幅进一步加大。

  此外,海关总署最新数据显示,4月份,我国钢材出口量达到497.7万吨,同比下降37.6%。从下游行业来看,汽车、家电行业4月份零售额同比分别下降31.6%、8.1%。在疫情的扰动下,经济下行拖慢了“钢需”释放的进程。但在笔者看来,面对少有的“最差四月”,市场参与者无需过度悲观,钢市依然有望“否极泰来”。

  首先,当前经济发展已经处于阶段性底部,继续下行的空间和可能性都不大。为了有效提振经济、确保实现经济增长目标,后期宏观政策刺激经济的力度将持续加大,特别是在专项债发行提速的支持下,交通等基建项目开工率将加快提升,“钢需”有望加速释放,前期滞后的需求有望集中兑现,这将有效改善钢市需求较弱的现状。

  其次,随着个人首套房商贷利率下限调整,在稳增长政策下,房地产行业在政策松绑过程中逐渐迎来复苏,叠加长三角地区疫情逐渐得到有效控制,下游逐步复工复产,后期制造业运行也将回归常态。房地产和制造业两大“钢需”拉动主力将加快摆脱疫情扰动。就基本面而言,疲软的“钢需”将逐步迎来加速释放的窗口期。

  最后,就钢价而言,“五一”假期过后至今,螺纹钢现货价格已经由5100元/吨左右的高点跌至现在的最低4500元/吨左右,累计跌幅在600元/吨左右;钢坯价格也从4800元/吨上方降至现在的4500元/吨附近,跌幅在300元/吨左右;铁矿石价格从800元/吨附近回落到700元/吨附近。可以说,当前的钢价已经接近阶段性底部,在无重大利空消息出现的情况下,继续深跌的可能性不大。

  此外,中国钢铁工业协会数据显示,5月上旬,21个主要城市五大品种钢材社会库存为1245万吨,旬环比减少25万吨,下降2.0%,比上年同期减少26万吨。可以看出,尽管需求整体表现不佳,但钢材社会库存依然处于下降通道中,钢市基本面并没有想象中那么差。

  综合来看,虽然经济下行压力加大对市场情绪造成一定扰动,但市场底部、经济底部均已出现。后期,随着疫情影响减弱、稳增长政策利好加速释放,钢铁行业主要下游领域将加快复工复产,滞后的需求有望集中释放,届时钢市将迎来新的阶段性反弹行情。对于当前绝对库存并不高、基本面仍有支撑的钢市而言,市场参与者不宜过度悲观。

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