2016年底,国家发改委、证监会为平静的资本市场扔了一枚重磅炸弹——两部委联合推动PPP项目资产证券化。2017年伊始,国家发改委投资司、证监会债券部、证券投资基金业协会与有关企业召开了PPP项目资产证券化座谈会,正式启动PPP资产证券化工作,明确将尽快发行PPP项目资产证券化产品。
据投融资闻汇获悉,目前各地发改委、有关企业、金融机构等中介机构正摩拳擦掌,力争参与发行国家部委层面推动的首批PPP项目资产证券化产品。据投融资闻汇观察,污水垃圾处理、固废等环保类企业或将成为首轮PPP项目资产证券化产品的重点。
首先,国家发改委和证监会的文件中明确,证券化融资的PPP项目应已建成并正常运营2年以上,而2014年以后的项目大多还处于建设期或刚进入运营期,风险相对较高,暂时不适合进行证券化融资。因此,2014年以前的项目是本轮PPP资产证券化的重点,大量污水垃圾处理和固废等PPP项目在2014年以前就建成运营,符合条件的项目也很多。
其次,污水垃圾处理、固废等项目大多为使用者付费,回报机制明确,现金流稳定,十分适合进行证券化融资。
再次,相对交通、水利等项目,污水垃圾处理、固废等项目总投资额不是太大,在市场初期,更容易被投资者吸收。
最后,根据国家发改委公布的PPP项目签约数据,污水、垃圾处理项目占29.8%;供水、供热、燃气等项目占17.5%;铁路、公路、港口等项目占13.8%。污水、垃圾处理项目是所有PPP项目中成功率最高的。
PPP资产证券化的到来,也将为环保企业带来巨变。就环保行业而言,PPP是贯穿未来2-3年的投资主线,PPP订单获取能力突出的优势龙头企业值得关注。Wind数据显示,截至1月10日,共有11家PPP概念板块上市公司发布2016年业绩预告,其中9家业绩预喜,占比达八成。在PPP业绩预喜的上市公司中,环保类上市公司占据半壁江山。