[市场分析]中国宏观经济2009年第4季度分析报告

　　2009 年，面对极其复杂的国际国内形势，国家及时出台了应对国际金融危机

　　的一揽子计划及相关政策措施，较快扭转了经济增速下滑的态势，GDP 增长速度

　　逐季加快，内需对经济增长的拉动作用显著增强，保障和改善民生工作成效明显，

　　经济社会发展情况好于年初的预期，回升向好的趋势得到巩固。

　　与此同时，经济发展面临的困难和问题依然突出，经济中的深层次矛盾特别是

　　结构性矛盾仍然突出，经济增长内生动力不足，结构调整压力和难度加大，通货

　　膨胀预期抬头。

　　展望 2010 年，世界经济将缓慢复苏，外需有望止跌回升，但国内经济将面临

　　政策效应递减、部分行业产能严重过剩等问题，宏观调控应着力“稳增长、调结

　　构、 促改革、 惠民生” ， 继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 预计2010

　　年我国经济增长速度达到8.5%左右，与 2009年大体相当。

　　具体来看，预计 2010 年全社会固定资产投资名义增长 31%左右，考虑价格因

　　素，实际投资增速有所放缓；2010 年消费需求仍将保持较快增长，消费品零售额

　　名义增长 18.5%，名义增幅高于 2009 年 3 个百分点，但由于物价涨幅提高，消费

　　实际增长将略低于2009 年。消费对经济增长的贡献率有望持续提高；全球经济温

　　和复苏将促使中国出口形势有所好转，内需强劲有助于拉动进口需求进一步加速。

　　在考虑 2009 年基数较低因素的条件下，预计 2010 年，我国出口将增长10%左右，

　　进口增长 14%左右，实现外贸顺差1800 亿美元左右，同比下降约 10%；考虑 2009

　　年物价负增长的基数因素对物价水平带来一定影响，预计 2010 年 CPI 增长 3%左

　　右； PPI 增长5%左右， 涨幅均大大高于 2009 年， 但短期内不会出现通货膨胀； 2010

　　年规模以上工业增加值将增长 11.5%左右，略高于 2009 年。受基数和政策效应递

　　减的影响，有可能出现上半年高于下半年的运行态势。经济回升的受益面将进一

　　步扩大，工业企业经营效益有望继续改善。

　　目录

　　Ⅰ 2009年宏观经济运行分析...........................................1

　　一、国民经济企稳回升..............................................1

　　（一）GDP增长逐季加快.............................................1

　　（二）物价全面企稳回升............................................3

　　（三）就业形势好于预期............................................4

　　（四）外汇储备持续增长............................................4

　　二、政策刺激内需强劲增长，国外需求有所改善........................4

　　（一）固定资产投资快速增长，投资结构有所改善......................4

　　（二）市场销售逐季走高，政策带动农村消费增长加快..................6

　　（三）进出口持续回升，贸易顺差收窄................................7

　　三、财政收入加快回升，企业利润明显改观，居民收入持续提高..........7

　　四、货币供应量快速增长，信贷投放总体宽松..........................8

　　Ⅱ 经济运行中存在的突出矛盾和问题...................................9

　　一、产能过剩问题突出，部分行业仍在重复建设........................9

　　二、投资增长主要依赖政策拉动，支撑投资增长的内生动力不强.........10

　　三、地方政府投融资平台贷款隐含系统性金融风险.....................10

　　Ⅲ 2010年经济发展形势预测..........................................10

　　一、固定资产投资将保持适度增长...................................11

　　二、社会消费品零售总额保持平稳增长...............................12

　　三、外贸进出口将出现恢复性增长...................................12

　　四、价格水平将温和回升...........................................13

　　五、工业增速将有所加快...........................................14

　　Ⅳ 政策建议........................................................14

　　一、将“保增长”改为“稳增长” ，灵活审慎把握政策力度和节奏........14

　　二、加大财政对“惠民生” 、 “调结构”支持力度.......................15

　　三、货币政策要立足“适度” ，改善优化信贷结构......................15

　　四、有序推进调结构、惠民生的关键领域改革.........................16

　　五、积极推进结构调整与节能减排...................................16