“2017中国资产证券化行业年会”今日在京召开。民生证券副总裁、研究院院长管清友在年会上表示，PPP必须能够充分发挥政府和社会资本两方的积极性，同时促进社会资本盈利。
以下为嘉宾发言实录：
管清友：非常感谢曹总邀请我参加本次中国资产证券化行业年会!
关于PPP项目的意义已引起热议，建设方、工程方、设计方、咨询方、融资方、投资方，各部门已落实行动。
值得注意的是，从功能承担的角度，PPP承担了太多的功能，不堪重负。经济学家希望PPP承担改善政府功能的问题，政府希望PPP模式能承担稳增长、融资的功能，企业家希望PPP能承担营利的功能，国家层面希望PPP能承担吸引社会资本的功能等等。功能太多，各方要求不一。但是从一个商业模式的可持续发展的功能出发，PPP必须能够充分发挥政府和社会资本两方的积极性，同时促进社会资本盈利。
目前社会有一批优质的项目，无论是交通基础设施实体性项目，还是像医疗、教育领域的服务性项目，都有社会资本参与。但是从功能承担定位上，社会资本的参与度确实不如国有资本，基本都是地方政府和国有企业合作，这个问题是亟待解决的。
从融资的角度——PPP的初心而言，它不应该是地方政府融资的主要渠道，而只应该是一个补充。但是PPP这种模式现在成为很多利益方，特别是部分地方政府建设新区融资的主要手段，这与原来设计的初衷背道而驰。这既依托于宏观的背景，也依托于微观的背景。在过去的一年，金融环境总体上是一个流动性过剩的局面，资产收益率比较低，特别是在2016年下半年以来，债券市场去杠杆开始，大量资金开始撤离债券市场，进入到PPP领域，导致整个收益率趋低不上。PPP蕴含着一定程度的风险，应该能提供一定的风险收益，所以从融资角度看，目前市场情况可能与我们最初的想法相违背。
第三，从政策方面看，中国特色的PPP推广模式，一开始就是不统一的，而且我甚至将此类具有竞争特征的公共政策的制定，视为我们快速推广PPP模式的一个动力。最终政策层面体现出如下特征，由国务院明确政策，发改委负责硬件类项目(如交通基础设施类项目)，财政部主要负责软件类项目(如公共服务类项目)。但是实际上硬件设施与公共服务紧密相连，所以这值得深思。
与今天的主题相关的就是资产证券化。目前这一领域呈现出各个部门分割管理的特征，证监会监管企业资产证券化，保监会监管资产支持计划。我觉得这种监管政策的制定，很大程度上会加快推动PPP的资产证券化。我对资产证券化还是抱有比较乐观的态度。谢谢!
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