为克服城市轨道交通项目投资规模大、运营成本高等难点，在城市轨道交通项目中引入 PPP 融资模式，在有效缓了政府财政压力的同时提升了城市轨道交通的服务质量和运营效率。但目前国内 PPP 模式的发展仍未成熟，运营阶段因经营管理不善、运营环境恶劣等风险而发生亏损，陷入困境的 PPP 项目屡见不鲜。为目前国内 PPP 模式的发展仍未成熟，运营阶段因经营管理不善、运营环境恶劣等风险而发生亏损，陷入困境的 PPP 项目屡见不鲜。为有效评估城市轨道交通 PPP 项目运营阶段风险，首先对风险因素进行识别并基于系统动力学方法建立了运营风险系统存量图，依据 AHP-熵值法建立变量间的函数关系，以此构建城市轨道交通 PPP 项目运营风险演化的系统动力学模型，通过仿真模拟分析了 PPP 项目在运营阶段各个风险指标熵值的变动趋势，结果显示在运营期应重点关注经营管理风险和经济风险，并制定对应的风险应对措施。
风险评价指标的选取
政治风险：政府政策变动，政府信用，官员腐败
经济风险：市场竞争，通货膨胀，利率变化，市场价格变动，市场需求变化
经营管理风险：运营成本超支，运营收入不足，管理能力，服务质量，财务风险 运营安全风险：人员安全风险，设备安全风险，环境安全风险
不可抗力风险：地震，洪水，暴乱运用层次分析法和熵值法确定运营期风险指标的综合权重。
因果关系图
根据因果关系，建立函数关系。通过AHP-熵值法计算得出的各二级指标综合权重，得出一级指标的熵值，再通过一级指标权重计算运营风险的熵值。
(1)线性函数关系
MRSZ=0.555✖运营成本超支+0.195✖运营收入不足+0.110✖管理能力+0.042✖服务质量+0.099✖财务风险，同理可得出其他风险因素的系统方程。
(2)非线性函数关系
依据专家访谈、实际经验、现场情况及历史资料等可得因素之间在某些具体点的对应关系，采用表函数来表达这些因素之间的关系，根据变量间的因果关系确定函数的增减规律，再依据变化幅度大小调整各阶段间隔点间隔及点密度。
结果分析
5 个风险的熵值随时间增长幅度为：经营管理风险>经济风险>运营安全风险>不可抗力风险>政治风险。应及时注意防范经营管理风险和经济风险，以此降低整个运营系统的风险水平。
经营管理风险敏感性分析：本文还采用控制变量法进行单因素变动模拟探究各个二级风险因素对其的影响路径，运营成本超支，管理能力和运营收入不足风险会导致经营管理风险系统熵值的提升;服务质量和财务风险二者对经营管理的风险影响则较小。
运营期风险变化趋势
其中经济管理风险是整个PPP项目运营阶段风险熵值最重要的影响因素，运营初期，运营收入不足的影响会因后期票价收入的累积、管理能力和服务质量的提高等因素逐渐降低;随着运营时间的累积，车辆、设备的磨损和故障在导致普修的频率和费用逐渐上升，进而导致运营成本增加;在运营后期，由于设备逐渐老化，面临大修的风险，导致运营成本大幅超支，因此经营管理风险出现陡增现象。其次为经济风险，风险水平同运营时间成正比，总体呈现平稳上升趋势。而运营安全风险起初同运营时间成反比，其中在运营前 10年为最大风险因素，最终趋于平稳，原因是人员安全意识的提高和设备安全的逐步完善。对于政治风险和不可抗力风险，整个运营期保持在较低水平，原因是达到地铁建设门槛的多为一二线城市，政治环境相对稳定，且地铁建设规划方案均经由多方专家论证，安全性得以保障，综上可得两者带来的风险无足轻重。
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